小兵期货配资网 > 期货新闻 > 期市要闻 >

期市无眠 夜盘热络人气又避险

作者:官平 来源:中国证券报 发布日期:2013-12-30 10:02

  继7月5日上海推出贵金属期货夜盘后,12月20日夜盘品种再度扩编至铜、铝、铅、锌等有色金属期货品种。作为推动期货国际化的手段之一,夜盘有效对接西方市场活跃交易时段,规避了“隔夜仓”风险。据中国证券报记者了解,预计2014年将有豆粕、豆油、棕榈油等更多期货品种,以及明年将推出的商品期权亦有可能实现夜盘交易。

  分析人士指出,夜盘提供了一个国内外更直接调节套利关系的窗口,防止了国内交易所休市时与国际价格运行轨迹上的中断,给国内投资者留下的时间窗口上所造成的风险。

  期货“夜无眠 市不休”

  7月5日晚间,上海期货交易所率先推出黄金、白银期货连续交易(俗称“夜盘”),交易时间为每周一至周五21时至次日凌晨2时30分。夜市交易正值美国、伦敦贵金属市场活跃时段,可见的是夜盘上线将加快中国期货市场国际化的步伐。

  今年4月份以来,一向以稳著称的黄金、白银多次出现极端暴跌行情,由于此前海外市场交易活跃时段国内不交易,一些投资者只能持仓或持币焦灼等待,“隔夜仓”风险多次暴露。

  在北京时间4月12日(星期五)22时20分左右,纽约商品交易所(COMEX)黄金期货价格出现暴跌,在近40分钟时间里下跌近40美元/盎司,当天黄金下跌63.5美元/盎司,跌幅逾4%。由于当时国内黄金、白银期货尚无夜盘,国内黄金、白银期货均不能交易,只能持仓过周末。数据显示,黄金期货1312合约持仓量为4.1万手。而到了4月15日(周一),国内黄金、白银期货直接跌停,跌停一度延续到4月16日午盘尾盘,连续两天国内沪金下跌近40元/克。

  一般认为,黄金白银定价主导权在于美国COMEX与伦敦黄金市场协会LBMA,黄金交易活跃时段也集中在美国市场开盘之后,即北京时间21时至凌晨2:30,由于时差给国内期货交易带来很大不便,投资者面临较大的隔夜风险。

  如今,上期所夜盘交易时间基本覆盖了芝加哥商业交易所集团(CME Group)旗下成交量最大的黄金电子盘的活跃交易时段(北京时间21:00—2:00),及伦敦金银市场协会每日第二次现货定盘价时间(北京时间23:00),使中国的期货交易时段与国际期货交易时段全部对接。

  上期所统计数据显示,贵金属连续交易自7月5日上线以来,截至12月18日,黄金期货“夜盘”累计成交2128.45万手,占同期黄金品种总成交量的68.84%,成交金额5.57万亿元,占同期黄金品种总成交金额的68.77%;白银期货“夜盘”累计成交1.68亿手,占同期白银品种总成交量的58.48%,成交金额11.11万亿元,占同期白银品种总成交金额的58.47%。截至12月18日,今年黄金品种成交量较去年同期增长了169.86%,成交金额较去年同期增长107.15%;白银品种成交量较去年同期增长620.05%,成交金额较去年同期增长389.56%。

  有色“接棒”加快创新步伐

  2013年国内期货新品种接连不断挂牌,随着期货市场创新步伐的加快,夜盘交易的覆盖范围也正在逐渐扩展,而作为国际化程度和市场化程度最高的期货系列品种——有色金属期货开始接棒。

  12月20日21时,上期所有色金属连续交易正式上线运行,至此,上期所可以进行夜间连续交易的品种在此前的黄金、白银的基础上,又增加了铜、铝、锌、铅四个品种,覆盖了该所全部上市交易有色金属品种。

  经过首日运行(12月20日21时至12月21日1时),上期所首日有色金属连续交易共成交15.89万手、265.15亿元,有156家会员参与交易,占正式登记参与连续交易会员总数的89.66%。铜、铝、锌、铅四个品种的期货主力合约也均在夜间交易时段实现了上扬走势,涨幅在0.21%至1.23%之间。

  海通期货研究所副所长盛为民表示,上期所有色金属夜盘与LME的交易保持同步,直到LME的场内交易结束,这能切实解决国际市场参与者的风险敞口问题,这种交易不具有场外交易性质,同样是由中国商品期货市场的结算系统所决定的。

  一位业内人士表示,COMEX和LME分别在贵金属和基本金属定价方面有很大的影响力,而在夜盘交易上线之前,国内的交易时间与这两个交易所均不重叠,导致国内期货市场价格不能跟随国际价格波动,隔夜跳空风险很大。

  但盛为民同样指出,对于从贸易角度系统性参与国际有色金属交易所贸易商来说,上海的交易是否同步可能已不重要,因为国内主要贸易商早就有了国际交易通道,而中国的影子市场地位并非完全是因为交易时间窗口的不同步所造成的。

  据上期所此前规划,除了适时将连续交易推广至其他品种外,研究长假期间的连续交易避免更长时间的“空当期”以及进一步延伸连续交易时间等问题也逐渐被纳入日程。