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成交跌破千手 期债僵局短期难破

作者:葛春晖 来源:中国证券报 发布日期:2014-08-26 08:17

  上周以来,在经济基本面、政策面前景未明,而资金面有所趋紧的背景下,国债期货投资者再次陷入观望,市场成交量持续萎靡。本周一,谨慎情绪继续笼罩期债市场,期债价格小幅下跌,全天成交不足千手,创下4月25日以来的单日成交量最低水平。

  分析人士指出,当前市场对于经济和政策前景预期出现分歧,新一轮IPO申购将在本周持续施压资金面,因此期债市场短期或难以打破僵局,未来破局则需要经济面或政策面给出进一步方向性指引。

  期债成交创四个月新低

  本周一(8月25日),经济、政策面较为平静,由于新一轮新股申购进入倒计时,货币市场特别是交易所质押式回购市场资金面明显趋紧,主流资金利率显著上行。数据显示,上交所标杆利率品种——7天回购加权平均利率收报6.15%,较上周五的4.39%大涨167BP。受此影响,国债期货市场交投气氛在上周基础上进一步低落,成交量创下近四个月新低,三个期债合约价格全线小幅下跌。

  从盘面表现看,昨日主力合约TF1412低开低走,尾市收于93.60元,较上周五下跌0.04元或0.05%,全天成交474手,减仓32手至7927手;TF1409收于93.16元,跌0.05元或0.05%,全天成交56手,减仓7手至644手;TF1503收于93.99元,跌0.02元或0.02%,增仓1手至4手。从总成交和总持仓情况看,三张合约共成交534手,较上周五的1364手大降逾六成,创下4月25日以来的最低水平;总持仓量微减38手至8600手。

  昨日银行间利率债市场同样以震荡为主。一级市场三期农发行固息新债招标中规中矩,认购倍数均超三倍,受短期资金面影响较大的1年期品种中标利率略高于市场预期,3年、5年品种符合预期。现券交易清淡,成交个券涨跌互现,重要可交割券13附息国债20收益率上行1.33BP、14附息国债13收益率上行1.48BP、13附息国债15下行1.40BP。

  市场人士表示,当前各方观点对于经济基本面、政策面预期分歧较大,在新的数据或政策指引出台之前,资金面成为国债期货市场主导因素。本周进入新一轮新股申购密集期,叠加月末习惯性趋紧,货币市场流动性在未来几日或将持续收紧并对期债市场形成压制。而另一方面,上周五公布的汇丰中国8月PMI初值创下近三个月新低,经济下行预期抑制了债券利率上行空间。综合而言,短期内期债市场或延续成交低迷、合约价格弱势震荡的僵持格局。