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郑棉创新低 直补政策成博弈焦点

作者:沈宁 来源:证券时报 发布日期:2014-09-02 08:04

  昨日,郑棉期货再度大幅下挫,期价创出本轮调整新低,持仓与成交量则大幅攀升。从供需环节看,棉花现货市场近来持续低迷,导致期市氛围偏空,即将公布的直补政策细节成为当前博弈焦点。

  截至周一收盘,郑棉期货主力1501合约下跌345元至13905元/吨,跌幅高达2.42%,当日增仓42826手至44.7万手,成交量明显扩大。现货市场方面,9月1日中国棉花价格指数收报16987点,下跌5点。

  光大期货分析师许爱霞表示,2014/2015年度第一天,郑棉平开后大跌,主力1501合约跌破14000元关口。新年度伊始,直补细则仍未公布,但关于细节已有传闻,传闻涉及新疆建设兵团和自治区的补贴基准产量、补贴额度的计算、价格的采集等,政策细节未公布,不确定性较大,加上目前国储超过千万吨的库存,使得目前的市场氛围偏空,加上资金的打压,郑棉短期仍维持弱势,但抛储停止,9月新棉尚未集中上市,阶段性的现货供应并不宽裕,短期现货价格的波动幅度要小于期价。

  国内全棉纱价格维持弱势,部分规模厂家下调价格加大促销力度,整体出货无明显改善;近日北疆奎屯有少量籽棉采摘、交售,收购价7-7.20元/公斤;而阿克苏、喀什等地伏前花基本未采摘,上市也比较零星,考虑到籽棉水分大、衣分低,轧花厂报价6.8-7.3元/公斤。

  直补政策无疑是当前市场关注的焦点。国务院副总理汪洋日前在新疆考察调研农业农村工作时强调,开展棉花目标价格改革试点,是探索完善农产品价格形成机制、发挥市场配置资源作用的重大举措,要坚定改革信心,完善操作办法,精心组织实施,确保顺利推进。

  上海中期分析师经琢成认为,郑棉昨日暴跌原因有几方面:一是当天盘中技术性破位14000元一线整数关口后出现技术性卖盘,盘中持仓量增仓近5万手,说明短期方向性选择向下。二是棉花价格加速市场化,随着新疆地区直补细则即将公布以及后期新棉上市预期减产11%,国内棉花与进口棉之间的价差在加速缩窄,盘面来看,主力1501合约价格与1%配额关税内的价差已经缩窄至800-1500元,一旦内外棉价差趋向平水,外棉价格优势减弱,国内棉花需求会回升。

  “从技术层面看,空单可继续持有。但从基本面看,当前主力合约1501盘面价格的下跌空间会越来越有限,因此不建议空单长期持有,一旦右侧交易信号出现反而可以多单尝试介入。”经琢成说。

  在一些业内人士看来,郑棉后期下跌空间可能有限。方正中期研究院蔡平霞表示,郑棉主力合约大幅下挫直破新低,直补政策细则公布在即,市场对政策理解整体偏空,但从成本及供需角度来看,假设收购籽棉价格为3.2元/斤,则皮棉加工成本到了14000元/吨;此外,8月底储备棉抛售结束后,企业棉花库存严重偏低,而新棉预计要到10月初才能上市,因此,9月国内或出现棉花供需阶段性紧张局面,预计后市郑棉继续下行空间不大。

  郑商所盘后持仓报告显示,昨日郑棉期货前20名多头期货公司席位合计增持多单11507手至19.6万手,前20名空头席位增持空单15606手至19万手。