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趋势投资高手杨洪斌:期货投资要远离振荡市

作者:饶红浩 来源:期货日报 发布日期:2013-03-09 14:37

  杨洪斌:1995年进入期货市场投资,“2008交行杯”全国期货实盘交易大赛指导客户获得第2名,收益率311.12%,关注所有品种,但只交易成交量和持仓量大的品种;主要盈利方式——趋势投资。

  平时看盘时尽量摒除任何主观想法(很难做到),只关注价格变化的力度和幅度(带量的幅度)。

  多通过横向比较来判断价格变化的方向。多比较内盘与外盘、近期与远期的强弱。

  期货与股票的趋势投资有很大不同,期货投资要远离振荡市。

  学会如何管理资金和及时止损。根据行情大小分配资金,但永不满仓;定好止损位,毫不犹豫止损;如果赢利,尽量持有,持到价格上升或下降力度变弱或反向为止。

  及时忘掉赢钱和亏钱的经历和感受,从做新单开始。

  杨洪斌,是这次获奖名单中少有的几个趋势投资者之一。他坦言,在进入期货市场的早期,因为对市场欠了解,曾付出过昂贵的学费。2001年才学会控制风险,近两年来开始稳定盈利。整个过程中,他一直被一些困惑和问题纠缠着。“为什么在市场价格有较大幅度涨跌时,我们却总是举棋不定,事后才发现错失了较大的投机机会。”“为什么经常在大行情中过早出局?为什么做错时迟迟不愿改错?又为什么在振荡趋势时追涨杀跌?”……在思考这些问题的过程中,他对期货市场的理解也在逐步加深。“当困扰你的这些问题都想明白时,交易水平提高就是水到渠成的事。”

  面对记者一大堆诸如“如何判断会有大行情”、“这波行情会走多远”、“如何进场、止损、换月”等问题时,杨洪斌总是用“不确定”、“不固定”等字眼强调,碰到具体情况要具体分析。与一般投资者不同,他看盘总是很轻松,根本不理会窄幅振荡行情,大部分时间都在浏览新闻。他说,他思考的时间要比看盘多,在错综复杂的期货行情中,他总是保持着“以变应变”的思维。

  大赛期间,杨洪斌指导客户主要操作橡胶(资讯,行情),几乎抓到了整波上涨行情,在相对底部入市、相对顶部获利了结。他认为获得亚军,有偶然因素。三个月的赛期不算长,不同类型的交易者取得的收益率会更多地取决于行情走势,并不足以考验投资者的水平。“如果不是这波橡胶行情涨势复杂,我的收益率肯定赶不上那些交易比较猛的人(单边重仓交易者)。”他认为,商品价格是有时间性的,时间太短,反映不出价格的变化,操作起来就很难。

  尽管做的是趋势投资,但杨洪斌并没有记者想像中的那样过分依赖基本面。“我主要观察价格变化,对基本面只做一般了解。虽然基本面非常重要,但还存在价格高低、资金管理等问题。如在基本面非常好的情况下,高位入场同样也会被套;市场来个深幅调整,资金管理不到位,同样也会有损失。”但是,基本面往往成为他判断趋势形成方向的重要依据。在本次比赛期间,当时橡胶期货5月现货合约已经止跌,而且价格远远高于9月合约价格,现货库存也越来越少。于是,他认为,9月合约价格下跌完全是因为惯性,上涨应该为期不远,入市时机只待价格向上突破、趋势确立。

  即使是趋势投资,期货与股票的交易方法也有很大不同,杨洪斌认为,期货投资要远离振荡市。有人认为,趋势投资是一种长期投资,只要做好资金管理,振荡市不足以改变趋势,因此没必要平仓出局。但是,杨洪斌说,他一般都会远离振荡市,等到下一个趋势形成时,再入市。“做股票和期货都要顺势,但顺势到一定程度,要谨防‘物极必反’。一般而言,中长期都是顺势多,但到一定程度要考虑物极必反,这是市场客观规律。”至于如何把握临界点,他表示:“面对趋势中出现的价格反向变化,我知道要如何去想,而且能想得通。”也许,对市场理解非常深的人才能达到那种境界吧!

  趋势投资的止损与短线交易也有所不同。一方面对资金管理的纪律要求更加严格,如一笔交易最大亏损坚决不超过5%。另一方面,止损理念有差异。“何时止损,既要靠感觉,也要辅以一定的量化指标。“当价格表现出短期难以为继(如调幅过深)、趋势即将或已经发生改变时,要坚决止损。如一个涨停板,之后接着一个跌停板,我就会开始怀疑是否做错了?”“当逆势力量大时,要止损,等到停板想出不来都不容易了。”“但光靠量化指标也容易死,在分析价格的同时,盘中力度要并重。”

  杨洪斌是一个忠诚度非常高的客户,他1995年进入期货市场,1996年至今一直在深圳中期交易。他要求简单,公司规范、有问题能得到及时解决就行。他很少看研究报告,需要了解基本面时,就会找事业部的人去聊。

  年近半百的杨洪斌,心态一直很年轻。36岁进入期货市场他也不认为过迟,还经常会参加期货公司组织的爬山活动。教师出身的他,始终保持着“传道、授业、解惑”的天性,总是通过讲课或亲自指导的方式帮助身边的朋友尤其是初入市者提高交易水平。他说,他是个非常随意的人,喜爱期货才成了一名职业期货投资者。他追求的期货梦想,就是能把交易做成稳定盈利而风险事故特少的状态。面对巨大的诱惑,他仍会坚守在目前的阵地上,因为对期货的理解是个无底洞,他需要不断自我修炼,期待登上最高峰。